Gold Outlook

अक्टूबर 19, 2021

सितंबर में गोल्ड की कीमतों में गिरावट आई क्योंकि डॉलर के मजबूत होने से फेड की मजबूती आई। यूएस ट्रेजरी बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी ने गोल्ड पर और दबाव डाला। अंतर्राष्ट्रीय गोल्ड की कीमतें ~ 3% कम, 1750 डॉलर प्रति औंस से थोड़ा ऊपर। इस महीने भारतीय रुपये के डेप्रिसियेटींग वैल्यू के साथ, INR गोल्ड की कीमतें ~ 1.5% कम हो गईं।

महीनों के मिक्सड मैसेजिंग के बाद, एक डेल्टा वेरियन्ट के नेतृत्व में कोविड -19 फिर से स्थापना के बीच, चेयर पॉवेल ने सितंबर में फेडरल रिजर्व के नवीनतम पॉलिसी वक्तव्य में अजीब आवाज उठाई। अगस्त में काम पर रखने में स्टाल को देखते हुए, पॉवेल ग्रोस डोमेस्टिक प्रोडक्ट की ग्रोथ और लेबर मार्केट में प्रगति के बारे में आशावादी थे। उन्होंने संकेत दिया कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए महामारी से संबंधित प्रोत्साहन समर्थन को कम करने के लिए बार, जो मार्च 2020 में महामारी के प्रकोप के बाद से था, नवंबर में अगली बैठक के रूप में जल्द से जल्द पूरा किया जा सकता है। जो, अभी के लिए, गोल्ड के लिए उत्साहजनक नहीं है, जो विश्व स्तर पर आसान मोनेटरी पॉलिसी के कारण पनपा है। दूसरी ओर, अमेरिकी बॉन्ड प्रतिफल और डॉलर को पोलिसी नोर्मलाइजेशन की ओर बढ़ने से समर्थन मिलता दिख रहा है। गोल्ड के निवेशकों को अब केवल एक ही राहत मिल रही है कि धीरे-धीरे गिरावट आएगी।

एफओएमसी सदस्यों में से आधे ने अगले साल के अंत तक इंटरेस्ट रेट में पहली बढ़ोतरी का अनुमान लगाया है, ऐसा लगता है कि इंटरेस्ट रैट, जो पिछले 18 महीनों में शून्य के करीब लगी हुई हैं, बढ़ती इंफ्लेशन से निपटने के लिए उम्मीद से जल्दी बढ़ सकती हैं। सकारात्मक पक्ष पर, पॉवेल ने बाजारों को आश्वासन दिया कि फेड के कमजोर होने के दौरान इंटरेस्ट रेटस में कोई बढ़ोतरी नहीं होगी। वर्तमान में इंफ्लेशन बढ़ने के साथ, इसका मतलब है कि वास्तविक इंटरेस्ट रैट 2022 के अंत तक कम रहनी चाहिए, जिससे गोल्ड को समर्थन मिल सके।

इस आशावाद के बावजूद कि ग्लोब्ल एकोनोमिक रिकवरी में प्रगति जारी है, हाईं इंफ्लेशन और धीरे धीरे गायब होती ग्रोथ अभी भी आउट्लुक के लिए रिस्क हैं।

जबकि मजबूत मोनेटरी और फिस्कल स्टिम्युल्स उपायों ने कन्जयुमर डिमांड को समर्थन देने में मदद की है, सप्लाई साइड की बाधाएं अब इकॉनॉमिक ऐक्टिविटी पर प्रतिकूल प्रभाव डाल रही हैं। यूरोप का अधिकांश हिस्सा बिजली और नेचुरल गैस की कीमतों में ग्रोथ से जूझ रहा है, जो मांग में ग्रोथ के कारण शुरू हुआ क्योंकि एकोनोमि खुलीं और इंवेन्ट्री लोवेर थी। इससे कंज्यूमर सेंटिमेंट को ठेस पहुंची है। चीन में बिजली सप्लाई की कमी के परिणामस्वरूप इंडस्ट्रियल कोंट्रक्शन हो रहा है और इकॉनॉमिक आउट लुक निराशाजनक है। मोनेटरी समर्थन में कमी के बीच, यदि ऊर्जा की बढ़ती कीमतें इंफ्लेशन को बढ़ाती हैं और इकॉनॉमिक रिकवरी को धीमा करती हैं, तो ग्लोबल एकोनोमी गतिरोध की ओर देख रही है।

जबकि एनर्जी की कीमतों में ग्रोथ और सप्लाई चेन डिस्ट्रप्शन से इंफ्लेशन शांत हो सकती है, अमेरिकी लेबर मार्केट में विकास से पता चलता है कि इंफ्लेशन अस्थायी रूप से प्रत्याशित रूप से अधिक लंबे समय तक चलने वाली साबित हो सकती है। पूर्व-महामारी की संख्या की तुलना में बेरोजगारी रेट अभी भी अधिक है, और इसलिए नौकरी के उद्घाटन हैं, संभवतः इसका अर्थ है कि लेबर उच्च वेतन की उम्मीद कर रहे हैं, और यह व्यवस्थित रूप से मजदूरी को बढ़ा सकता है। अगस्त की पेरोल रिपोर्ट ने उम्मीद से बहुत कम नौकरियों में वृद्धि और वेतन में बढ़ोतरी को दिखाया।

चीप लिक़ुइडिटी के सूखने के संभावित प्रभाव प्रमुख चीनी प्रोपर्टी ग्रुप एवरग्रांडे में डेब्ट क्राइसिस के साथ सामने आए, जिससे दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में स्पिलओवर रिस्क्स के बारे में चिंताएं पैदा हुईं। कॉरपोरेट आय की जीवन शक्ति, उच्च रेवेनयु की तुलना में कम कारक लागत से अधिक प्रेरित, इंटरेस्ट रेटस और इंफ्लेशन में वृद्धि के रूप में दबाव में होगी। इससे शेयर मार्केट में उतार-चढ़ाव आ सकता है।

हालांकि इस बार मोनेटरी प्रोत्साहन को समाप्त करने से एक टेंपर टैंट्रम ट्रिगर नहीं हो सकता है, यह पॉलिसी दिशा बदलने के लिए एक मुश्किल समय है। बहुत तेजी से आगे बढ़ें और विकास रुक सकता है या इससे भी बदतर, पॉलिसी निर्माताओं को यू-टर्न लेना होगा। बहुत धीमी गति से चलें और हाई इंफ्लेशन का रिस्क उठाएं। केंद्रीय बैंकों के आसान पॉलिसी की ओर पीछे हटने के मामले में गोल्ड मजबूती की ओर लौटेगा। उत्तरार्द्ध में, इंफ्लेशन के दबाव गोल्ड को रेलेवेंट बनाए रखेंगे।

यहां तक कि अमेरिका में मोनेटरी पॉलिसी के अब मध्यम होने के बावजूद, राष्ट्रपति बिडेन के तहत फिस्कल पॉलिसी उदार बनी रहेगी। हाल ही में पारित $1 ट्रिलियन इन्फ्रास्ट्रक्चर बिल के अलावा, सरकार $3.5 ट्रिलियन की कोम्प्लिमेंट्री स्पेंडिंग प्लान को मंजूरी दिलाने के लिए काम कर रही है। यह डॉलर की मजबूती को सीमित कर सकता है और गोल्ड को समर्थन दे सकता है।

संबंध में, अमेरिकी डेब्ट सीमा को बढ़ाने के रबर स्टैम्प अभ्यास में इस बार सार्वजनिक डेब्ट के उच्च स्तर को देखते हुए पोलिटिकल और इकॉनॉमिक अंसर्टेनिटि को भड़काने की क्षमता है। यदि सीमा को समय पर नहीं बढ़ाया जाता है, तो अमेरिकी सरकार को इंटरेस्ट भुगतान करने में समस्या हो सकती है और उसे अपने बान्ड्स पर चूक करनी होगी। अंकल सैम के बढ़ते कर्ज की स्थिरता के बारे में चिंताएं बाजारों को बाधित कर सकती हैं और डॉलर के लिए नकारात्मक और गोल्ड के लिए सकारात्मक हो सकती हैं।

फेडरल रिजर्व द्वारा मोनेटरी पॉलिसी चक्र के एक चरण से दूसरे चरण में संक्रमण कुछ महीनों के लिए ग्लोबल बाजारों का मुख्य चालक होगा। जब वे परिवर्तनों को पचा लेंगे और उसी के अनुसार एस्सेट को रिवेल्यु करेंगे, तो मार्केट बस जाएंगे। गोल्ड की रोटी और मक्खन फेड का अल्ट्रा - एकोमोडेटिव मोनेटरी रुख रहा है और यह सामान्य होने लगा है, जो इसके उल्टा कैप करेगा। लेकिन अगली कुछ तिमाहियों में, एक पोर्टफोलियो रिस्क डाइवर्सिफ़ाइयर के रूप में इसकी उपयोगिता और एक एस्सेट जो इंफ्लेशन के साथ बनी रहती है, नकारात्मक पक्ष को सीमित करते हुए सामने आ सकती है। इस प्रकार गोल्ड निकट से मध्यम अवधि में रेंज - बाउंड रहेगा जब तक कि हम देखते हैं कि कुछ व्यापक इकॉनॉमिक रिस्क फेड को पॉलिसी नोर्मलाइजेशन पर पुनर्विचार करने के लिए प्रेरित नहीं करते हैं।

स्रोत: ब्लूमबर्ग, वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल


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